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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 300,10 € |
314,40 € |
-14,30 € |
-4,55 % |
22.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000A0D9PT0 |
A0D9PT |
- € |
- € |
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MTU Aero Engines-Aktie: Review Q1 - OEM mit guten Margen
02.05.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die MTU Aero Engines-Aktie (ISIN DE000A0D9PT0 / WKN A0D9PT) unverändert mit dem Rating "halten".
MTU habe im ersten Quartal deutlich geringere Umsätze erwirtschaftet als von den Analysten erwartet. Dies habe an der Verschiebung von Widebody-Umsätzen aus dem Airbus A380 und dem Boeing Dreamliner gelegen. Margenseitig hätten die Q1-Zahlen hingegen überzeugt. Dies habe sowohl an der stabilen Entwicklung im MRO-Segment (ber. EBIT-Marge 8,3% nach 8,1% im Vorjahr, BHLe 7,4%) als auch an der deutlich verbesserten Marge im OEM-Segment (ber. EBIT-Marge 16,7% nach 14,4% im Vorjahr, BHLe 14,4%) gelegen.
Getrieben von dem V2500-Triebwerk seien die Umsätze im MRO-Segment um 17% yoy gewachsen. Sowohl die Anzahl der Shop Visits als auch ihre Werthaltigkeit sei angestiegen. Die Umsätze im OEM-Segment seien zwar um 2% rückläufig gewesen; gleichzeitig habe sich aber der Produktmix verbessert (mehr Narrowbody-Umsätze, weniger Widebody-Umsätze), sodass die EBIT-Marge außerordentlich hoch gewesen sei. Mit einem Anziehen des Widebody-Geschäfts im Jahresverlauf werde sich die Marge in Richtung der Guidance von 13% normalisieren (BHLe 13,3%).
Das Management habe die Guidance für 2012 bestätigt. Das Unternehmen rechne mit einem Umsatzanstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich (BHLe +6,7%). Beim bereinigten EBIT werde ein Anstieg um 8 bis 10% erwartet (BHLe +8,9%).
Das Unternehmen habe gute Quartalszahlen vorgelegt und liege zudem komfortabel im Plan, um die Guidance für das Gesamtjahr zu erreichen. Aufgrund höherer Peer-Bewertungen steige das Kursziel von 62,00 Euro auf 64,00 Euro.
Dennoch bleibt die MTU Aero Engines-Aktie für die Analysten vom Bankhaus Lampe eine Halteposition, da sie nach ihrer Einschätzung ausreichend bewertet ist. Beispielhaft stünden hierfür das KGV 2013 von 14,2 oder das EV/EBIT 2013 von 9,8. (Analyse vom 02.05.2012) (02.05.2012/ac/a/d)
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